错过了猪肉, 错过了稀土, 你还要错过这个三年三倍的公司吗?

时间:2019-08-24 19:32:14

一、公司介绍:光伏电池世界领先

错过了猪肉, 错过了稀土, 你还要错过这个三年三倍的公司吗?(图1)

错过了猪肉, 错过了稀土, 你还要错过这个三年三倍的公司吗?(图2)

东方日升专注于新能源、新材料的全球化事业,主要从事的业务包括太阳能电池片、组件、新材料、光伏电站及智能灯具等业务,公司光伏组件业务处于光伏行业全球领先地位。公司拥有多项自主知识产权专利技术和技术攻关成果,目前已掌握转换效率超过22%的高效电池量产技术,包括PERC电池、TOPCON电池和异质结电池技术,以及半片、拼片、叠瓦和超薄双面玻璃、高反背板等多项新型组件技术。公司是全球首家双面原子层沉积(ALD)钝化PERC电池量产实现GW规模的企业,电池平均效率突破22.2%,产线最高效率达22.51%。怎么去理解公司的技术水平呢,我们看一下光伏电池片的技术路线,现在大部分厂商新建的产能主要是第二代的PERC电池,下一代是HIT(异质结)电池,而再往后是TOPCON电池;这三种电池光电转换效率一个比一个高,其中TOPCON电池实验室中最高可以达到25.7%的转换效率。东方日升的光伏电池几乎全是最新的高效光伏电池,落后产能占比较少。而公司量产电池转换效率在22.5%左右,也达到了目前产业化的最高水平。

二、二季度业绩翻4倍,未来产能三年三倍扩张

错过了猪肉, 错过了稀土, 你还要错过这个三年三倍的公司吗?(图3)

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此前,公司发布 2019 年上半年业绩预告,预计实现归母净利润 4.65-5.0 亿元之间,同比增长 279-308%。其中,政府补贴等非经营性净利润2 亿元左右,上半年扣非利润 2.65-3 亿元,同比增长 113-141%,高增长。二季度公司归母净利润 1.61-1.96 亿元,同比增长 280-362%,扣非利润 1.55-1.9 亿元,同比增长237-313%,环比增长 40-71%,二季度业绩大超市场预期。上半年产量翻倍:为什么公司二季度业绩这么好?主要还是要看产能和产量。截至 2018 年底,公司拥有 3.6GW 电池片产能,其中 2GW 为高效单晶 PERC 电池;名义组件产能 6.6GW,实际有效产能约 5GW。但是,公司2018年实际生产组件3.3GW,产能利用率不足50%。而2019 年以来公司订单量不断增长,2019 年一季度公司产能利用率达到75.07%,较 2018 年度实现大幅提升,2019 年 4-5 月公司产能利用率进一步攀升至103.26%,产能利用率维持在高位水平。2019 年二季度公司共计新签订单2,091.40MW,占公司总产能的 31.69%。截至 2019 年 6 月 30 日,公司已经形成意向并正在洽谈的订单规模超过 2.9GW。公司 2019 年三季度排产计划已处于接近满产状态。因此,预计公司全年组件产量将达到约6GW,差不多和去年相比翻了一番;而电池片方面,公司高效电池片2GW产能在2018年四季度才投产并陆续量产,之前只有1.6GW的传统电池片产能,根据公司公告1-5月份资产电池1.76GW,预计全年电池片产量较去年翻倍。为什么公司去年光伏组件产能利用率不到50%呢,熟悉光伏行业的读者应该知道,去年光伏出了一个5.31政策,大幅降低光伏补贴,导致光伏产品价格急剧下降,行业产能处于被挤压的状态。目前,由于电池片转换效率提高,光伏发电已经朝着平价上网稳步发展,预计今年就会大幅降低对补贴的依赖。而且,公司电池片和组件都是新建产能,其中2018年底3.6GW电池片产能有2GW为高效PERC电池,光电转换效率高,竞争优势强,未来料将维持较高的产能利用率(今年公司订单已经排满足以说明问题)未来三年翻三倍可期:为了预测公司未来业绩增长,寒冬梳理了一下公司的产能规划。公司截至2018年有6.6GW组件产能和3.6GW电池片产能,2018年组件和电池片产量分别为3.3GW和1.6GW。2019年,公司江苏金坛5GW高效单多晶光伏电池、组件制造基地二期项目(2GW)预计将在2019年6月份投产、义乌5GW高效单多晶组件制造基地一期工程的高效组件(2GW)产能也预计将在2019年10月份投产。因此,2019年公司预计将有10.6GW组件产能和5.6GW电池片产能,是2018年产量的3.2和3.5倍。这些还不够,公司原定2019年底(可能实际2020年)还有金坛三期2GW组件和电池片投产,以及公司规划2.5G异质结电池片与组件生产项目已经开始建设,3年后产能达到80%。这些加在一起,预计一般电池片产能1.6GW,PERC电池片6GW,异质结电池片2.5GW,是目前产能的接近3倍,2018年产量的6倍以上(实际上,异质结电池片的毛利会更高一些,仅异质结电池与组件就预计新增净利润4.5亿,接近去年全年净利润2倍)预计组件产能15.1GW,是2018年产能的2.5倍,产量的4-5倍。最后,我们看一下分析师的一致预期,分析预测今年公司净利润将达到7.64亿(上半年预告是4.65-5亿,这个目标应该很容易完成)预计2021年公司净利润15.16亿,比2019年目标接近翻倍,是2018年净利润的5.5倍!从前面的数据可以看出,这个预测与公司未来产能和产量的发展基本相符,是比较客观的。

本文相关词条概念解析:

电池

化学电源俗称为电池,是一种利用物质的化学反应所释放出来的能量直接转化为电能的装置。电池是指盛有电解质溶液和金属电极以产生电流的杯、槽或其他容器或复合容器的部分空间,能把化学能或者光能转变为电能的装置,主要有化学电池、太阳能电池和原子能电池。电池具有正极、负极之分。电池使用过程电池放电过程,电池放电时在负极上进行氧化反应,向外提供电子,在正极上进行还原反应,从外电路接受电子,电流经外电路而从正极流向负极,电解质是离子导体,离子在电池内部的正负极之间的定向移动而导电,阳离子流向正极,阴离子流向负极。电池放电的负极为阳极,放电的正极为阴极,在阳极两类导体界面上发生氧化反应,在阴极的两类导体界面上发生还原反应。

网友评论

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polo破了
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2019-09-14 05:56:19 927
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这就是高利润的驱使养殖户盲目跟风养殖,猪肉价格下跌到最低点是必然的
2019-09-16 00:41:04 894
变了音的乐g
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2019-09-15 09:08:56 717
我在这里耶
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让爱回家,父母是每个儿女永远的牵挂,别让父母的爱成为永远的等待,家,永远是令人向往的地方
2019-09-15 02:11:12 270