阿里港股上市募资腰斩100亿美元后 “1:8”分拆股份:资本游戏?

时间:2019-07-17 16:25:26

市场倒逼估值回归理性。

阿里港股上市募资腰斩100亿美元后 “1:8”分拆股份:资本游戏?(图1)

近日,中国基金报报道称,阿里巴巴集团以下简称“阿里巴巴”确认下调港股上市募资额度至100亿美元,计划9月底挂牌。阿里巴巴此次下调上市募资额度的原因,是出于对港股市场不景气的考虑。

就在半个多月前,凤凰网等多家媒体还报道称阿里巴巴港股上市募资额度为200亿美元,如果一切顺利,到时阿里巴巴上市有望成为自2010年友邦保险上市融资204亿美元以来,港交所规模最大的一笔股票发行交易。

阿里巴巴集团方面向时间财经表示,对相关不予置评。

财联社7月16日报道称,阿里巴巴年度股东大会已经批准提高普通股授权数据,并批准“一拆八”的普通股拆股方案。

中银国际证券投资顾问主管胡志伟向时间财经表示,阿里巴巴降低募资额,可能因为此前募资额过高导致受挫。降低募资额,其本质是降低估值发行。阿里巴巴在港股募资受挫的主要原因还是估值偏高。

为何主动降额?

凤凰网报道称,2014年,马云决定让阿里巴巴集团上市,他选择了纽交所而是不是港交所,主要原因是阿里巴巴集团当时使用的双层股权结构是港交所不允许的。相比之下,纽交所和其他美国交易所允许企业层在不持有大量股份的情况下保持企业控制权。类似的情况也出现在了百度、京东等公司身上,他们不得不选择赴美上市。

中国证券报报道称,港交所相关人士对此表示遗憾,称没有让阿里巴巴在香港上市是个很重大的错误。2018年4月开始港交所实施上市制度改革,开始接受双层股权结构的创新产业公司、已在欧美成熟市场上市的创新产业公司、未有收入或盈利的生物科技公司在港股上市。

到2018年12月中,包括小米、美团在内的28家新经济公司已在港上市,募资额累计约1360亿港元,占港股市场2018年募资总额的近一半。2018年初,马云曾公开表示:公司将“认真考虑”在港交所上市一事。

中银国际证券投资顾问主管胡志伟认为,不只是港股,最近科创板新股发行也存在机构获配新股,不交款、放弃的情况,根本原因还是最近上市新股普遍估值比市场偏高。

而新股上市定价或估值偏高的主要原因,是二级市场整体比较低迷,投资者对打新股(一级市场)的热情远比直接买股票高。而上市公司也嗅到了这一风向,所以出现了估值普遍偏高的情况。但是大面积的新股高估值发行,市场也并不全不买账,最终会逐渐回归理性。阿里巴巴此次降低募资额是市场倒逼的结果,是比较理性的选择。这也是市场一步一步更加完善的客观体现。

阿里港股上市募资腰斩100亿美元后 “1:8”分拆股份:资本游戏?(图2)

巧合的是,阿里巴巴港股募资额减半刚传出,百威英博(全球领先的酿酒制造商)也表示,已决定不再推进亚太子公司(百威亚太)在香港的IPO计划。而此前,中国证券网报道称,百威亚太的IPO将成为2019年全球最大IPO。

但有分析人士表示,百威不能把全赖在港股身上。在百威亚太招股期间,恒生指数确实下跌了1.05%,而恒生指数已经连续上涨了5周。从百威亚太招股文件不难看出,百威亚太的上市是为了替母公司还债、优化母公司财务结构。

公开资料显示,百威英博作为全球最大的啤酒生产商,旗下经营了包括百威、时代、科罗娜、哈啤、雪津等500多个品牌。该公司一直通过并购扩张抢占市场份额,在一连串收购后,百威英博去年年底的负债超过了1000亿美元。

胡志伟表示,百威选择直接决定不再推进港股IPO计划,可能打算等到估值较好的时候,或去估值较高的市场去发行。市场不接受高估值,企业也可以不发,IPO也是双向选择。

阿里港股上市募资腰斩100亿美元后 “1:8”分拆股份:资本游戏?(图3)

惨痛记忆

此次,阿里巴巴之所以主动将上市募资额度腰斩,或许还与其此前与港股交手的经验有关。与小米、美团等首次在港股上市的互联网公司不同,阿里巴巴曾在港股有一段较为惨痛的记忆,其深知在港股定价合理重要性。

凤凰网报道称,当年阿里巴巴创始人马云最初开始从资本市场筹集资金时,他选择的就是港交所。2007年,阿里巴巴旗下B2B电子商务公司阿里巴巴网络有限公司以下简称“阿里巴巴网络”在香港IPO,计划发行1.28亿股股票,发行价为13.50港元。当时,阿里巴巴网络吸引了逾56万香港散户投资者,认购订单达到331亿港元,超额认购257倍。

2007年11月6日,阿里巴巴网络上市第一天开盘报30港元,较13.50港元的发行价增长一倍以上。投资者的认购十分疯狂,以至于大量订单的涌入导致港交所的交易不堪重负,交易延迟。

尽管散户投资者热情洋溢,但是机构投资者当时并未充分认识到阿里巴巴网络的价值。一些投行分析师认为阿里巴巴网络的定价“严重过高”

自从IPO后,阿里巴巴网络的股价再也没有回到30港元,并很快跌破了发行价。2012年,马云决定让阿里巴巴网络从港交所退市。

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百威

百威(Budweiser)是世界知名的啤酒品牌,1876年诞生于美国,创始人是AdolphusBusch,公司总部设在美国密苏里州圣路易斯市。百威啤酒,百年发展中一直以其纯正的口感,过硬的质量赢得了全世界消费者的青睐,成为世界最畅销、销量最多的啤酒,长久以来被誉为是“啤酒之王”。百威啤酒于1995年正式进入中国市场,以其卓越的品质在超高端啤酒市场占据了绝对的主导地位。百威通过赞助奥运会,中国2010年上海世博会,FIFA世界杯足球赛以及NBA篮球赛等这些全球瞩目的焦点盛事,以及对年轻人关注的时尚领域的赞助如“百威音乐王国“,百威体现了其“皇者风范”,成为当之无愧的“啤酒之王”。

网友评论

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ujhggjhh
ujhggjhh
股市牛熊交替都是靠政策导向和股市自身制度来决定的,不是靠指数跌幅来决定的
2019-08-14 18:18:43 253
机动车年检
机动车年检
这就是A股的特征,牛熊市并不是看指数跌了多少来决定的,A股市熊市还是牛市完全都是由政策导向来决定
2019-08-16 15:00:57 567
杰尼杰尼龟
杰尼杰尼龟
股民们又愿意吗,A股再不要脸也不会太过分了
2019-08-20 03:05:56 708
0QOQ0
0QOQ0
大A股是不是需要来个腰斩再腰斩才可以有牛市呢?你怎么看?
2019-08-18 09:33:04 815
清尘散浮云
清尘散浮云
有刚需族说,房价就是腰斩也买不起,怎么办?
2019-08-13 19:48:50 786
天涯53
天涯53
京东为什么分拆京东金融?
2019-08-12 12:55:34 302
星之旅娱乐
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目前京东金融有理财、保险、消费金融、供应链金融、股票等多个板块,持有有保理、小贷、支付、企业征信等牌照
2019-08-15 22:57:54 901
江南小秀才
江南小秀才
1年半募资200亿,上独角兽名单,威马是真的黑马还是另有套路?
2019-08-19 17:02:11 528
eastsh
eastsh
这些问题都要从威马的成立背景与融资概况着手
2019-08-17 04:37:51 976
kaixindugu
kaixindugu
A股会再次腰斩吗?
2019-08-14 22:43:26 471
suiliushui
suiliushui
可是,天上没有掉下来的馅饼
2019-08-15 14:57:01 901