小牛电动赴美上市首日破发, 李一男身家一夜蒸发1.4亿

时间:2018-10-20 18:11:43

作者|市界 温丽虹

编辑|老拿

当地时间2018年10月19日(北京时间10月19日晚),小牛电动正式登陆美国纳斯达克交易市场,证券代码“NIU”。小牛电动IPO发行价定为9美元(约合62.4元),首日,小牛电动表现不佳,首日收盘报8.65美元(约合59.9元)每股,较发行价下跌3.89%。其创始人李男通过信托控制43.8%的股份,由于小牛电动破发,开盘首日李男身价即缩水逾2065.5万美元(约合1.4亿元)。

小牛电动IPO发行价定为9美元,根据小牛电动IPO前向美国SEC提交的招股说明书,此定价位于9-10美元发行价格区间的下限。

根据小牛电动此前预告,募得资金将有约2400万美元(约合1.6亿元)用于升级与扩建生产设施,约2400万(约合1.6亿元)美元将作为研发费用,约1200万美元(约合8319万元)将用于分销网络的扩张和其他用途。

遭遇连亏,专利薄弱,小牛电动市场竞争力遭

公开募股前,小牛电动已连续遭遇亏损。2016年,公司净亏损2.3亿元,这数字在2017年略微下降至1.8亿元,但在2018年1月1日至6月30日期间,净亏损额再次扩大,公司亏损了3.1亿元。

小牛电动在招股书中表示,公司盈利能力很大程度上取决于公司增加产品和服务,维持或提高价格,提高成本效率和费用的能力,告知投资风险称:无法保证未来能从经营活动中产生净利润或正流。

目前,小牛电动车所在的电动两轮车行业正遭遇激烈竞争。

核心团队成立于2014年的小牛电动,将自己定位为家智能出行解决方案提供商,主打产品是只能锂电两轮电动车“小牛电动”,核心团队主要来自BMW、Intel、微软、华为、麦肯锡、KKR等全球公司。

草创伊始,小牛电动车在众筹阶段便创下了15天内超11万人参与,刷新了当时最大众筹金额、线上最高记录和最快打破众筹记录三项记录。

小牛电动车的竞争优势是科技元素、差异化竞争。目前,小牛电动结合数据分析等技术,为用户了些增值服务。比如,可绑定APP查看车辆位置、让车辆自带定位、有异动报警功能。此外,部分车型还设置了不同驾驶模式,仪表盘有科技感……

凡此种种,入局时与传统两轮电动车领域领先者差距悬殊的小牛电动车,取得了喘息的机会。凭借科技感标签,小牛电动其他国产电动两轮车品牌造成差异化竞争,在国内收获了批拥趸与早期的市场份额使其在国内打下知名度。其用户复购意向可达81%。2017年,小牛电动的产品在中国市场的额占同类产品整体额的39.5。

进场搏杀的第四个年头,小牛电动的江湖诨号从两轮电动车界的特斯拉,逐渐变成了“电动车界的小米”。科技感与专利的高地越发难守。

小牛电动宣称,公司投入了大量资源自由知识产权。截至2018年6月30日,小牛电动拥有176项专利、85项注册商标,与6项方面相关版权及包括“www.niu.com”在内的两个域名。目前,公司转增在世界各地申请196项专利和商标。

但是,小牛电动在招股书中承认,获得这些专利相关权利,可能不足以阻止其他人类似技术。

相比之下,对手是强大的。根据媒体报道,爱玛2017年销量达600万台,雅迪达400万台,而小牛电动车2015年到2017年6月的总销量为25万台,销量上便差距悬殊。随着爱玛、雅迪等其他制造商,开始采用锂离子电池和应用连接技术进入电动两轮车市场,小牛电动车不得不被拉到与这些行业领先者同梯队竞争的局面。其市场竞争力将遭遇严重考验。

小牛电动相信,公司产品的质量、性能和独特设计,可以在电动两轮车市场中处于优势,但竞争的加剧,可能导致产品单位量下降,造成的连带效应是:库存增加,从而导致价格进步下跌。

李男控股43.8%,握第二大表决权

罕见的是,小牛电动在招股书的风险提示中,特别提及了创始人李男2015年遭受牢狱之灾之事。

2015年6月3日,距小牛首款电动车N1发布仅过两天,李男在机场被深圳市“请走”,随后被刑事拘留,涉嫌内幕交易罪。最终,判处李男内幕交易罪罪名成立,李男获刑两年零六个月,刑期于2017年12月结束。

在10月18日提交的招股书中,小牛电动将之与小牛电动产品的负面报道并列,特别提示称:“我们可能受到负面宣传的重大不利影响。”

小牛电动宣称,李男不是董事会成员或团队成员,也不以其他任何方式参与公司运作,李男也已承诺不会作为公司董事会成员或团队或其他方式参与公司。小牛电动还计划采用治理措施,限制李男对公司非公开信息的访问。

同时,小牛电动透露,李男为信托Achievement Fund Limited的受益者,该信托持有公司已发行43.8%的股份。也就是说,李男将通过该信托持有公司43.8%的股份。

市界留意到,尽管李男承诺不介入公司,仍手握小牛电动第二大表决权。

根据小牛电动10月18日提交的招股书,李男通过信托Glory Achievement Fund Limited 持有公司股份43.8%。

小牛电动流通股包括A类普通股和B类普通股,在IPO之后,B类普通股每股拥有4票投票权,A类普通股每股拥有1票投票权。由于李男所持均为A类股票,所以在投票上,李男拥有27.7%的票数,权重位列第二。

自今年9月,小牛电动首次递交招股书前,已就规避李男入狱事件对公司上市产生影响,进行了颇多运作。2017年年底出狱后,李男曾对媒体表示自己的身份已经不适合做小牛电动的领导者,故而辞职。2018年3月,李男正式辞去小牛电动创始人、CEO等职务,仍保留小牛电动股份。当时,小牛电动被传准备赴美上市,李男随后加盟梅花天使创投并担任合伙人职务,负责旗下成长基金投资业务。2同年8月17日,小牛电动变更法定代表人,变更前为李男,变更后为胡依林。


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小牛

姜修智,1967年5月20日出生于首尔,韩国演员、歌手。曾在多个歌谣大赏上获奖。迄今为止,姜修智已出了23张专辑,在韩国、日本等地获有较高的人气。作品有《魅惑》、《爱情能再触电吗》等。2018年2月7日,金国镇宣布与姜修智在2018年5月结婚。5月23日金国振(53岁)与姜修智(51岁),正式宣告结为夫妇。

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